Vorwort	5
	Inhaltsverzeichnis	11
	Autorenverzeichnis	14
	Die Herausgeber	16
	Teil I	18
	Grundlagen und aktuelle Entwicklungen	18
	Der Mittelstand als Akquisitionsziel von Konzernen – Eine Betrachtung aus beiden Perspektiven	19
	1 Einleitung	19
	2 Transaktionsanlässe	20
	2.1 Vorbemerkungen	20
	2.2 Veräußerung eines Tochterunternehmens	20
	2.3 Nachfolgeregelung	21
	2.4 Verstärkung durch einen strategischen Partner	21
	3 Besonderheiten bei M&A Transaktionen zwischen Konzernen und Mittelstand	22
	3.1 Vorbemerkungen	22
	3.2 Zeithorizont	22
	3.3 Organisation und Entscheidungswege	23
	3.4 Transaktionsziele	24
	3.5 M&A-Know-how	24
	3.6 Kulturelle Unterschiede	25
	3.7 Verhandlungen	25
	4 Empfehlungen für die Transaktionsgestaltung und Durchführung	26
	4.1 Vorbemerkungen	26
	4.2 Anbahnungsphase	27
	4.3 Durchführungsphase	30
	4.4 Integration und Motivation	35
	5 Schlussbemerkungen	37
	Chinesisch/deutsche Transaktionen – Unkalkulierbares Wagnis oder wichtige Chance für den deutschen Mittelstand?	39
	1 Der deutsche Mittelstand als Akquisiteur und Akquisitionsziel	40
	2 Eckpunkte eines chinesisch/deutschen M&A Prozesses	41
	2.1 Allgemeiner Ablauf einer Transaktion	41
	2.2 Motive auf deutscher Seite	41
	2.3 Motive auf chinesischer Seite	43
	2.4 Herausforderungen bei chinesisch/deutschen Transaktionen	44
	2.5 Umgang mit diesen Herausforderungen	46
	3 Zusammenfassung	49
	Literatur	50
	Traum oder Wirklichkeit: Cross-Border-M&A im deutschen Mittelstand	52
	1 Einführung	53
	2 Cross-Border-Transaktionen in der DACH-Region	54
	2.1 Überblick	54
	2.2 Zwischenfazit	57
	3 Erfahrungen aus Cross-Border-Transaktionen	58
	3.1 Interessenten aus Industriestaaten	58
	3.2 Interessenten aus den Schwellenländern	59
	4 Fazit und Ausblick	64
	Literatur	65
	Teil II	67
	Gestaltung der Pre-Merger-Phase als Erfolgsfaktor für die Post-Merger-Integration	67
	Langfristige Vorbereitung für einen erfolgreichen M&A-Prozess aus Sicht des mittelständischen Unternehmers	68
	1?????Herausforderungen für mittelständische Unternehmer im Hinblick auf die Unternehmens-nachfolge	68
	1.1?????Die zukünftige Entwicklung des Nachfolgegeschehens unterliegt vielfältigen Einflüssen	69
	2?????Erfolgreiche Unternehmer stellen frühzeitig die Weichen für ihr Unternehmen	70
	2.1?????Bestandteile der Unternehmensstrategie	70
	2.2?????Strategieworkshops zur gemeinsamen Ausgestaltung	71
	3?????Transparenz in der Unternehmenssteuerung	73
	3.1?????Wandel gestalten: Unternehmensteuerungskonzept als Basis des Handelns	74
	4?????Das richtige Führungsteam aufbauen	77
	5?????Die Unternehmensnachfolge langfristig vorbereiten	78
	5.1?????Wesentliche Voraussetzungen für einen erfolgreichen M&A-Prozess	80
	5.2?????Vielfältige Formen der Unternehmensübergabe	83
	5.3?????Den Wert des Unternehmens ermitteln	86
	6?????Die Übergabe eines Unternehmens ist die letzte große strategische Herausforderung im Lebenswerk eines Unternehmers	89
	6.1?????Tipps zur langfristigen Vorbereitung des Generationenwechsels im Mittelstand	90
	6.2?????Altbewährtes ändert sich – die zukünftige Lebensplanung	91
	7?????Zusammenfassung	91
	M&A und Mediation	94
	1 Einleitung	95
	2 Wirtschaftsmediation	95
	2.1 Anwendungsgebiete	95
	2.2 Vorteile	96
	2.3 Fehlende Eignung	97
	2.4 Verfahrensablauf	97
	2.5 Teilnehmer	98
	3 Anwendungsbereiche bei M&A-Transaktionen	98
	3.1 Konflikte bis zum Signing	99
	3.2 Konflikte zwischen Signing und Closing	99
	3.3 Konflikte nach Closing	100
	3.4 Deal Mediation	101
	3.5 Post-Merger-Integration	102
	4 Der Weg in die Mediation	102
	5 Zusammenfassung	103
	Literatur	104
	Spatz in der Hand oder Taube auf dem Dach? Sofortiger Verkauf oder vorherige Restrukturierung von Unternehmen in Krisensituationen	106
	1 Einleitung	107
	2 Fazit	111
	Financial Due Diligence in der Pre-Merger Phase	113
	1 Einleitung	114
	2 Bedeutung der Qualität und des Umfangs der Finanzinformationen	114
	3 Bestandteile der Financial Due Diligence	116
	3.1 Analyse der Gewinn- und Verlustrechnung („GuV“)	116
	3.2 Bilanzanalyse	121
	3.3 Analyse des Cash-Flows	127
	3.4 Analyse der Geschäftsplanung	130
	4 Verzahnung der Financial Due Diligence mit der Post-Merger-Integration	131
	5 Resumee	135
	Die rechtliche und steuerliche Due Diligence	137
	1 Einleitung	138
	2 Vorbereitung der Due Diligence	140
	3 Prüfungsfelder der rechtlichen und steuerlichen Due Diligence	142
	4 Organisation des Verkaufsprozesses aus Verkäufersicht	147
	„Wettbewerbsvorteil oder Desaster“. Die Erfolgswahrscheinlichkeit von Akquisitionen deutlich erhöhen	150
	Literatur	159
	Teil III	160
	Post-Merger-Integration im Mittelstand	160
	Die ersten 100 Tage im Rahmen einer Post-Merger-Integration mittelständischer Unternehmen	161
	1 Einleitung	161
	2 Definition der ersten 100 Tage	163
	3 Die klassischen „ersten 100 Tage“	164
	3.1 Typische Kernbereiche der Integration	164
	3.2 Chronologie der Integrationsaktivitäten während der ersten 100 Tage	165
	4 Sicherstellung einer optimalen „ersten 100 Tage“ einer Post-Merger-Integration im Mittelstand	166
	4.1 Vor den „ersten 100 Tagen“ – Definition der Integrationsstrategie um Zielerreichung messbar zu machen	167
	4.2 Risikomanagement zur reibungslosen Geschäftsfortführung während der Integration	169
	4.3 Durchdachtes Change Management um die gesamte Belegschaft mitzunehmen	170
	5 Fazit	172
	Literatur	173
	Post-Merger-Management als Metakompetenz	174
	1 Einleitung	175
	2 Bestandteile der Merger-Metakompetenz	175
	2.1 Projektmanagement	176
	2.2 Change Management	179
	2.3 Strategie Kompetenz	181
	2.4 Führungskompetenz	183
	3 Herausforderungen bei der Entwicklung von Merger-Kompetenz	184
	3.1 Kompetenzerwerb im Unternehmensalltag als evolutionärer Prozess	184
	3.2 Anders beim Merger	185
	4 Beobachtungen zur Entwicklung von Merger Kompetenz	186
	4.1 Ressourcen	187
	4.2 Kopplung von Transaktion und Integration	188
	4.3 Playbook als Handlungsrahmen	189
	4.4 Lessons Learned	189
	5 Fazit	189
	Literatur	190
	Projektmanagement einer Post-Merger-Integration	192
	1 Einleitung	193
	1.1 Das Integrationsvorgehen muss Orientierung geben	195
	1.3 Risikomanagement muss sein	201
	1.4 Ohne erprobte Methoden und Tools keine Projekteffizienz	203
	1.5 „Clean Team“-Strukturen bei Transaktionen aufsetzen	205
	2 Fazit	207
	Literatur	207
	Element einer gelungenen Unternehmenstransaktion	209
	1 Bedeutung des Risikomanagements für die Phase der Post-Merger-Integration	210
	2 Risikomanagement im Unternehmen	211
	2.1 Begriffsabgrenzung und Notwendigkeit des Risikomanagements	211
	2.2 Prozessablauf des Risikomanagementsystems	213
	3 Besonderheiten des Risikomanagements in der Phase der Post-Merger-Integration	216
	3.1 Vorbemerkungen	216
	3.2 Rechnungswesen	216
	3.3 Steuern	218
	3.4 Berichts- und Meldewesen	219
	3.5 Prozessmanagement	220
	3.6 Personalmanagement	221
	3.7 Nachwirkungen aus dem Transaktionsvertrag	222
	3.8 Fragen der Corporate Governance	224
	3.9 Zwischenfazit	225
	4 Empfehlungen für die Praxis	226
	Literatur	227
	Der Faktor Mensch	229
	1 Einleitung	229
	1.1 Ein Beispiel aus der Praxis	230
	1.2 Menschen, nicht Prozesse entscheiden über den Erfolg	230
	2 Gefahren für M&A-Transaktionen	231
	2.1 Falsche Annahmen	231
	2.2 Vergleichbare Situationen, ähnliche Risiken	232
	2.3 Folgen einer mangelnden HR-Strategie	233
	3 HR-Strategie bei der Post-Merger-Integration	234
	3.1 Die Strategie	235
	3.2 Der Entwurf eines Kompetenzmodells	235
	3.3 Entwicklung eines operativen Personalmanagementkonzepts	236
	3.4 Strategiedokumentation	236
	4 Praxisbeispiel für eine gelungene PMI	237
	4.1 Vereinheitlichung der Vergütungssysteme	237
	4.2 Standortverlegung und IT-Systemwechsel	238
	4.3 Kritische Personalfragen	238
	4.4 Fazit	239
	5 HR-Maßnahmen bei internationalen PMI	239
	5.1 Interkulturelle Kompetenz wichtig	239
	5.2 Beispiel: Deutschland und China	240
	6 Fazit: Wer Menschen in den Mittelpunkt stellt, hat Erfolg	241
	Die Macht strategischer Kommunikation	242
	1 Einleitung	242
	2 M&A-Kommunikation als Königsdisziplin	243
	3 Die Phasen der M&A-Kommunikation	244
	3.1 Planung und Vorbereitung	244
	3.2 Ankündigung der Transaktion und Vollzugsmeldung	247
	3.3 Post-Merger-Kommunikation	248
	4 Die richtige Kommunikationsstrategie für den richtigen Anlass	250
	4.1 Abwehrkommunikation	250
	4.2 Angriffskommunikation	255
	4.3 Private M&A	256
	5 Zusammenfassung	257
	Literatur	258
	Kulturelle Integrationsrisiken pragmatisch erfassen	259
	1 Einführung	260
	2 Unternehmenskultur – notwendige oder entbehrliche Variable im M&A-Prozess?	260
	2.1 Unternehmenskultur und M&A-Transaktionen im Mittelstand	260
	2.2 Mythos Unternehmenskultur	262
	2.3 Unternehmenskultur: Ein harter weicher Faktor	263
	2.4 Das Produktivitätsniveau der Transaktionspartner im M&A-Prozess	265
	3 Cultural Due Diligence in der Pre- und Post-Merger-Phase einer Transaktion	266
	3.1 Wann ist der richtige Zeitpunkt für eine Kulturanalyse?	266
	3.2 Pragmatische Kulturanalyse anhand von Danger Signs	269
	4 Handlungsempfehlungen zur erfolgreichen kulturellen Integration	273
	Literatur	275
	Zur Bedeutung des Kunden im Rahmen der Post-Merger-Integration am Beispiel des Logistiksektors	276
	1 Unternehmenszusammenschlüsse in der Logistik	277
	1.1 Merger & Acquisitions in der Logistik	277
	1.2 Post-Merger-Integration als Mittel der Kundenbindung im Fokus	278
	1.3 Vorgehensweise	279
	2 Hintergrund	279
	2.1 Unternehmensintegrationen in der Logistik	279
	2.2 Gründe für die Unternehmensintegration	280
	2.3 Ablauf einer Fusion	280
	3 Fallstudie	281
	3.1 Entstehungsgeschichte	281
	3.2 Träger der Unternehmensintegration	282
	3.3 Kundenbindung im Rahmen der Unternehmensintegration	283
	3.4 Wirtschaftliche Entwicklung	283
	4 Deutungsversuch	284
	5 Fazit	285
	Literatur	285
	IT-Integration bei Unternehmens-Mergern	288
	1?????Einleitung	289
	2?????Bereiche der IT-Integration	290
	3?????Due Diligence	291
	4?????Vorbereitung ab Signing	294
	5?????Integration ab Closing	296
	6?????Fazit	297
	Internationalisierung per Cross-Border-Transaktionen und deren Besonderheiten im Post-Merger-Integration-Prozess	298
	1 Einleitung	299
	2 Entwicklungen und Trends von Cross-Border-Transaktionen deutscher Unternehmen	299
	3 Motive der Cross-Border-Transaktionen für den Mittelstand	302
	4 Besonderheiten der Cross-Border-Transaktionen	305
	5 Besonderheiten der Cross-Border-Transaktionen für den Post-Merger-Integration-Prozess	310
	6 Case Study – Akquisition und Post-Merger-Integration eines europäischen Elektronikunternehmens	314
	7 Fazit und Grundregeln für Cross-Border-Transaktionen und den PMI-Prozess	318
	Finanzwirtschaftliche Erfolgsmessung von M&A: Ergebnisse vom österreichischen Markt	320
	1 Einleitung	321
	2 M&A in Österreich	321
	3 Erfolgsmessung von M&A aus finanzwirtschaftlicher Perspektive	324
	3.1 Charakteristika von Transaktionen im Mittelstand	324
	3.2 Studien zur Erfolgsmessung	325
	3.3 Ergebnisse einer jahresabschlussbasierten Studie zu M&A-Aktivitäten in Österreich	330
	4 Diskussion und Fazit	333
	Literatur	334
	Erfolgskontrolle von M&A-Transaktionen	338
	1 Problemstellung	338
	2 Der M&A-Mehrwert	340
	2.1 Erste Berechnungsvariante des M&A-Mehrwertes	340
	2.2 Zweite Berechnungsvariante des M&A-Mehrwertes	342
	2.3 Integration des M&A-Mehrwertes in einen Discounted Cashflow-Approach	343
	3 Aufbau einer Kontrollrechnung für den M&A-Mehrwert	344
	3.1 Bestimmung der aktuellen Mehrwertabweichung	344
	3.2 Identifikation zeitlicher Teilabweichungen	347
	3.3 Identifikation sachlicher Teilabweichungen	348
	3.4 Entwicklung und Kommunikation einer Kontrollmatrix	349
	Literatur	351
	Teil IV	352
	Best Practice Post-Merger-Integration – Case Studies für den Mittelstand	352
	100 Tage DATAGROUP. Ein Leitfaden zur Eingliederung von Akquisitionen	353
	1 Einleitung	353
	2 Im Fokus: Prozesse, Führung, Kommunikation	355
	3 Standardisierung von Prozessen	356
	4 Zentralisierung mit Bedacht	357
	5 Kommunikation und Führung	358
	6 Allheilmittel Leitfaden?	359
	Literatur	361
	Fallbeispiel der USU Software AG: Integration des Lizenzmanagement-Spezialisten Aspera GmbH	363
	Literatur	379
	Hat sich der Deal gelohnt? Herausforderungen bei der Nachkalkulation von Erwerben kleiner Unternehmen am Beispiel des TÜV SÜD	380
	1 Grundsätzliche Überlegungen	380
	2 Strategische Ziele	381
	3 Finanzielle Ziele	382
	4 Messung des Akquisitionserfolges	387
	5 Akquisitionsplanung im TÜV SÜD Konzern	389
	6 Akquisitionscontrolling im TÜV SÜD Konzern	395
	Literatur	400
	Teil V	402
	Ausblick	402
	Post-Merger-Integration erfolgreich gestalten – sieben Empfehlungen für den mittelständischen Unternehmer	403